收购内容、娱乐营销公司
1 月29 日利欧股份公告拟以1.35 亿元收购世纪鲲鹏20%股权；拟以5330 万元持有盛夏星空进行增资，持有盛夏星空10%的股权。世纪鲲鹏是海内首家影视植入营销全案做事商，为客户供应一站式植入营销做事，包括媒体资源管理、商务创意策划、品牌营销顾问和植入制片实行等做事。植入案例包括《克拉恋人》、《一仆二主》、《爱情公寓4》、《离婚状师》、《杉杉来了》等有名电视剧、以及《港囧》、《煎饼侠》、《北京爱情故事》等高人气电影。盛夏星空主营业务包括影视制作、明星经纪、音乐项目、娱乐营销等，目前已申请新三板挂牌。投资制作发行的电视剧包括《骄阳似我》、《奇丽江山长歌行》、《淘婚记》、《缘来幸福》和网剧《新拼住时期》,电影包括《将错就错》和《夏有乔木》等。
持续布局互动娱乐内容市场
由移动互联网布局深入带来的互动娱乐、影视内容的繁荣，让越来越多的品牌广告主加大互动娱乐广告投入，数量浩瀚的互娱公司也希望在为广告主理事时能够得到专业的营销做事机构的帮助，使得其与广告主的对接能力得到进一步的提升。在这一趋势下，利欧股份将在内容、娱乐营销领域进行持续布局，投资标的将涵盖影视剧植入公司、网生内容公司、影视剧制作公司以及其他的互动娱乐家当，期望打造专业的“利欧互娱”品牌业务。我们认为，利欧股份通过这次收购对互动娱乐营销领域进行初步布局，为“利欧互娱”品牌业务拓展打下良好根本，为公司打开新成长空间。
盈利预测：
我们估量公司2016 年并购节奏将进一步加快，外延扩展与内生增长共同推进公司发展。不考虑未来的并购，我们估量2015-2017 年公司EPS 分别为0.31/0.49/0.61 元，对应PE 分别为50/31/25 倍。目前公司股价比较定增价17.68 超跌20%，具备反弹条件，连续重点推举买入。
风险提示：
整合风险；并购公司古迹不达预期的风险。(光大证券高辉)
华海药业制剂出口持续向好，未来高速增长可期
事宜： 2016 年 1 月 28 日发布年报古迹预报：估量 2015 年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长 60% -80%。 公司古迹略超我们预期。
点评：
2015 年净利润同比增长 60%-80%，略超我们预期。 分业务来看，一方面受益于多个 ANDN 文号的获批，制剂出口业务持续向好，制剂出口业务同比增长 69%，估量整年制剂业务有望增长 40%旁边。另一方面质料药业务受益于神经类品种拉动，同比增长 53%，估量整年增速保持 30%旁边。
海内制剂报告陆续获批，未来长期将持续受益。 虽然 15 年下半年由于临床试验数据自查，公司撤回了多个生产注册申请。但是近期陆续获批雷米普利片、雷奈酸锶干混悬剂、普瑞巴林胶囊的临床试验注册申请批件，表明政策影响已过。未来受益于新的药审政策，公司多个报告 FDA 的首仿品种有望实现国内外同步上市，推动公司的长期发展。
坚持“推举”评级。 估量公司 2015 年-2017 年 EPS 分别为 0.54 元，0.72 元和 0.96 元，对应 2016 年 1 月 28 日收盘价 24.53 元的 PE分别为 42.1 倍， 31.4 倍和 23.7 倍。 考虑到公司主营稳定和制剂出口高速增长， 坚持“推举”评级。
风险提示： 1、 制剂出口不达预期； 2、 仿制药审批不达预期。(国联证券 刘平生)
万润股份15年纪迹超预期，环保材料大幅放量
古迹总结：2015 年公司实现营收16.3 亿元(同比+53%)，归母净利润2.58 亿元(同比+167%)，个中Q4实现营收6.08 亿元(环比+49%)，归母净利润1.12 亿元(环比+48%)，分配预案每10 股送现金3 元(含税)。
环保材料放量匆匆古迹超预期增长。公司2015 年纪迹超过我们的预期，紧张是由于环保材料大幅放量。受益于欧美履行汽车尾气逼迫排放标准，公司环保材料15 年实现营收5.4 亿元，同比+255%，个中H2环保材料实现营收约4亿元，较H1 增长186%。由于下贱混晶厂商订单外包，公司显示材料营收同比增长22.7%，进一步巩固公司在液晶单晶领域的环球领先地位。此外，公司2015 年利息收入与汇兑收益也有相应增加，财务用度为-5042 万元。
沸石产能陆续投产，未来数年有望持续高增长。公司现有的沸石环保材料850吨产能已处于满负荷生产状态，募投的沸石材料二期项目有望于2016 年上半年投产，打破产能瓶颈，同时将运用范围从欧六柴油重卡向更广阔的欧VI、欧V、国V 柴油车尾气处理以及MTO 和石油炼制催化剂等领域拓展。此外，显示材料下贱混晶厂商在减少本钱与环球专业化分工的趋势下，后续有望进一步加大单晶产品外包比例。我们认为沸石环保材料与液晶显示材料的良好前景为公司主业保持高增长奠定了坚实的基石。
大力发展医药业务，环球布局思路清晰。公司大力布局医药业务，已有九种医药产品取得国家食品药品监督管理总局的批准文号，个中全国独家一种，质料药一种，还有多种医药产品的批准文号正在申请。此外，公司拟收购美国MP 公司100%股权，进军环球生命科学与体外诊断业务。收购完成后，MP 公司环球分销网络能与公司形成显著的协同效应。我们认为公司医药业务的环球化布局思路清晰，后续存在进一步外洋并购做大医药家当的可能。
盈利预测及评级：暂不考虑本次非公开拓行，因公司液晶环保主业古迹高增长有望持续，调增公司2016 年盈利预测24%，估量2016-2018 年EPS 分别为0.99 元、1.31 元和1.79 元，对应动态PE 分别为38 倍、29 倍和21 倍，坚持“买入”评级。
风险提示：非公开拓行进度不及预期的风险，环保标准推进不及预期的风险，液晶产品下贱需求不及预期的风险。(西南证券商艾华,李晓迪)
京威股份夯实零部件，进军新能源整车
事变：
2015年，公司多次进行股权收购，零部件+新能源整车的业务布局逐渐清晰，未来发展前景广阔。
安然不雅观点：
内外饰业务竞争力进一步增强： 公司内外饰件业务定位中高端，拥有较强的技能和产品配套能力，客户覆盖海内大部分一流整车厂。近年来中高端车型价格以及钢铁、铝等大宗商品价格均呈低落趋势，公司内外饰业务的毛利率涌现一定程度的下滑，逐步降至合理水平。规模扩展将成为内外饰业务取得进展的主要手段。 2015 年 8 月，公司收购吉林华翼，将在产品、生产布局两方面形成有效协同； 2015 年 10 月，公司与佛吉亚成立合伙公司，强化铝内饰业务。公司内外饰业务的综合竞争力正逐步得到增强。
汽车电子业务保持快速增长： 宁波福尔达的汽车电子业务紧张涉及空调掌握器、无钥匘进入系统以及舆图灯总成，紧张客户有上海大众、一汽大众、一汽丰田等合伙品牌以及江淮、华晨等自主品牌。受益于汽车电子的渗透率不断提升，公司有望通过技能升级以及新客户开拓，保持快速增长。
新能源整车业务值得期待： 2015 年下半年，公司大股东中环投资收购斯图加特电动车 75%股权，公司收购长春新能源汽车 20%股权以及深圳五洲龙48%股权，新能源整车业务布局基本完成。短中期，公司将受益于海内新能源公交车以及物流车的推广；中长期，公司有望进军新能源乘用车市场。考虑到环球新能源汽车市场良好的发展前景，公司应时进行计策升级，新能源整车业务值得期待。
盈利预测与投资建议： 看好公司内外饰系统的良好竞争力以及新能源整车业务广阔的发展前景，不考虑德国埃贝斯乐一次性补偿款项 2.7 亿元，估量 2015 年/2016 年/2017 年 EPS 分别为 0.66 元/0.89 元/1.00 元，首次覆盖给予“推举”评级。
风险提示： 1. 汽车行业景气度下行； 2. 并购整合效果不达预期。(安然证券 王德安,余兵,王猛)
隆基股份单晶成一定趋势
古迹预报超预期
公司刚刚发布的2015 年纪迹预报中显示，估量归属于公司股东净利润为4.7-5.28 亿元公民币，同比增长60-80%，这一资料也超过了市场之前的预期，公司四季度净利润增长超过100%，增速得到了明显提高。
接连收成大单
公司近日公告与联合光伏、林洋能源等六家客户签订计策互助协定，未来三年将向六家客户供应单晶矽片、电池片以及元件，个中2016 年供应500MW 矽片，500MW 电池片以及2GW 组件，提升收入近100 亿元公民币，2017,2018 年订单容量更大，公司未来三年纪迹得到有力保障。
定增扩展产能
公司近日发布定增预案，计画以不低於12.46 元每股，发行不超过2.4 亿股，共召募29.8 亿元公民币，未来用於提高元件的产能，公司近年来产能扩展迅速，而供给真个大幅扩展源自需求真个明显提升。
估值
公司是海内单晶矽龙头企业，近年来产能高速扩展，订单也飞速增长，再次证明单晶已成为未来光伏装机的一定趋势。我们坚持公司目标价13.8 元公民币，坚持“买入”评级。(现价截至1 月29 日)(张坤)
和而泰古迹强劲增长，智能家居领域亮点十足
事宜：
公司公布2015 年年报，报告期内公司实现业务收入11.11 亿元，同比增长27.94%，实现归属上市公司股东的净利润7494.66 万元，同比增长66.35%，同时公司拟每十股分红1.0 元。
古迹靓丽，增长迅猛：
在环球经济不景气的大背景下，公司依托雄厚技能研发实力，拓展外洋市场，在主营业务的带动下实现了古迹的高速增长。2015 年公司产品毛利率为21.08%，同比增加了0.19%，紧张通过公司本钱掌握优化、技能研发提升产品定价权等方法实现；公司发卖用度率为3.16%，与2014 年基本持平，管理用度率为11.55%，同比略有增加(2014 年为10.89%)，紧张为公司职员及薪酬增加和研发投入增加所导致；财务用度率为-1.61%，同比低落了1.23%，紧张缘故原由是美元升值产生的汇兑丢失大幅减少。
主业强劲，智能家居系列产品成最大亮点：
公司 2015 年得到了BSH、伊莱克斯等多个家电巨子大单，持续进行外洋市场拓展。公司在保持家用电器智能掌握器领域上风同时，向电动工具、汽车电子智能掌握器及LED 运用产品领域积极拓展，2015 年三类产品营收占比分别为15.27%/2.68%/6.79%，同比增加了0.35%/1.23%/2.73%。与2014 年比较，公司在智能家居领域取得了本色性打破，智能寝室、智能美容及智能净化三大类智能家居系列产品贡献了853.26 万元的业务收入，营收占比为0.77%，超出我们之前500 万元的营收预估。在直接产生营收贡献之外，智能家居系列产品放量的更大意义在于用户群的积累，为未来带来丰硕利润的大数据变现供应坚实根本。
“智能掌握器+智能家居”齐头并进，坚持买入评级：
基于公司主营业务充足的大单保障、产能扩建项目即将投产、积极开拓外洋市场及业务类型、智能家居领域超预期表现，我们提升公司16/17/18年EPS 预测至0.39/0.63/1.01 元，连续强烈推举，坚持买入评级。
风险提示：
智能掌握器上游原材料价格颠簸的风险、大数据变现不及预期。(光大证券刘晓波)
安科生物提高博生吉持股比例至20%，强化精准医疗计策
事变：
公司2月3日公告，拟以自有资金750万元受让博生吉医药科技(苏州)有限公司控股股东杨林5%的股权，公司已于15年12月28日公告增资持有博生吉15%的股权，这次股权受让完成后，公司将持有博生吉20%股权，成为继控股股东杨林(42%股权)之后的第二大股东。
同时，拟以2475万元的价格将持有的北京惠民中医儿童医院有限公司的55%股权转让给都城医疗康健家当有限公司。公司此前于14年5月12日以2750万元受让北京惠民康健医院管理有限公司持有的惠民医院55%的股权。
安然不雅观点：
提高博生吉持股比例，加强双方互助力度，CAR-T 实体肿瘤临床进展以及细胞免疫治疗家当化有望加快。1、公司在合肥市培植细胞治疗分中央，将选择更多的医院作为CAR-T 实体肿瘤临床互助单位，加快临床病人的招募进度，并筛选特定适应症患者入组，例如武警安徽总院(也已于11 月26日在ClinicalTrials.gov 上注册了MUC1 临床I/II 期的临床试验)等；2、双方将在GMP 车间培植、市场营销等方面配合尽力，我们估量未来将从医疗技能收费项目互助与向CFDA 报告两个方向同时推进细胞免疫治疗家当化，推广的品种顺序将是：NK、pNK、异体CAR-NK、异体CAR-T，估量NK 细胞扩增试剂盒和pNK 细胞治疗项目有望上市。
强化精准医疗计策，剥离惠民儿童医院有助于集中主业并减少亏损。1、提高博生吉持股比例，剥离惠民儿童医院，一增一减表示了公司强化精准医疗的计策意图；2、14 年收购惠民儿童医院55%股权的初衷在于更好地促进成长激素在儿科领域的推广，但惠民儿童医院自收购以来一贯处于亏损状态，剥离往后有助于减少亏损，提高资产效益；3、同时，剥离惠民儿童医院并不会对成长激素发卖产生不利影响，这是由于成长激素已通过三甲医院KOL 专家陪诊、合建矮小症专科门诊、互联网医疗平台等发卖模式创新和产品升级确保了未来三年超过35%的增速。
投资建议：连续武断看好公司在精准医疗领域前瞻性计策布局和管理层实行力，不断巩固精准医疗龙头地位(CAR-T 细胞治疗领军企业博生吉+法医DNA 检测龙头中德美联)，同时明星产品成长激素保持35%以上高增长，重申“强烈推举”评级。1)参股CAR-T 细胞治疗领军企业博生吉，盘踞学术至高点，致力于CAR-T 实体肿瘤临床取得重大打破，细胞免疫治疗家当化有望加快，估量NK 细胞扩增试剂盒和pNK 细胞治疗项目有望上市。2)全资控股法医DNA 检测龙头中德美联，将作为公司整合基因检测家当链的主要计策平台，技能环球领先实现入口替代，技能做事模式复制性强，积极拓展亲缘鉴定等法医民用化业务，并有望延伸至肿瘤、遗传病筛查等医学诊断做事。3)内生增长动力强劲，发卖模式创新和产品升级将推动公司明星产品成长激素未来三年增速超过35%，核心产品滋扰素增长潜力巨大。产品线日益丰富(替诺福韦、HER-2、KGF-2)，收购苏豪逸明进军多肽行业，有效整合家当链上游。4)考虑增发摊薄股本以及中德美联明年并表影响，我们预测公司2015-2017 年EPS 分别为0.37、0.59、0.79 元。
风险提示：新药研发进展低于预期；并购整合进展低于预期。(安然证券 魏巍,叶寅,邹敏)
平高电气领跑特高压市场，加码中压和外洋业务
2015 年年报关键数据
2015年，公司实现收入 58.31 亿元，同比增长 26.6%；实现归属股东净利润 8.27 亿元，同比增长 19.3%，实现 EPS 0.73 元。 拟每 10 股派现 5 元(含税)。 年报古迹基本符合预期。
投资要点
领跑特高压市场
2015 年，公司确认淮南-南京-上海、锡盟-山东互换特高压工程共 20 间隔特高压 GIS， 共计 16.34 亿元收入，占总收入的 28%；中标蒙西-天津南、榆横-潍坊互换特高压工程和酒泉-湖南、晋北-南京直流特高压工程，供应 GIS、隔离开关、接地开关、断路器等设备，中标金额共计 46.91 亿元，将利好 2016、2017 年纪迹发展。 其他主营业务发展良好， 中标江西省公司变电站新建工程，实现整站招标零的打破； 预装式变电站成功进入市场。
拟借资产注入优化业务构造，加码中压与外洋业务
如增发与资产注入进展顺利，公司未来将在中压业务领域拥有天津平高、上海天灵、 平高通用等经营实体，在外洋业务领域拥有平高国际工程与印度工厂等经营实体。 我们估量， 完备并表后， 中压与外洋业务对公司总收入的贡献将于 2016 年达到 20%以上，成为主要的古迹增长点， 进一步优化业务构造。
公告 16 年经营目标，稳健增长可期
公司公告 2016 年经营目标：不考虑增发收购事变， 业务收入 65~75 亿元，同比增长 11%~ 29%，利润总额 10.75-12.92 亿元，同比增长 6%~27%；考虑增发收购事变， 业务收入 85-100 亿元,利润总额 12.10-15.55 亿元。
坚持“买入” 评级
我们估量， 2016～2018 年， 暂不考虑增发履行， 公司将实现当前股本下EPS 0.90 元、 1.06 元、 1.20 元，对应 16 倍、 14 倍、 12 倍 P/E。如考虑按 2.19亿股上限增发摊薄与拟购资产的古迹承诺，则将分别实现 EPS 0.91 元、 1.09元、 1.26 元，对应 16 倍、 13 倍、 11.5 倍 P/E。
风险提示： 公司实际经营、增发进展或低预期；行业估值中枢或现颠簸。(浙商证券 郑丹丹)
西王食品定增资金到位，助力外延发展
事宜：西王食品发布非公开拓行股票上市公告，本次非公开拓行召募资金总额4.95亿元，新增股份7,788.48万股，将于2016年2月5日在交易所上市，大股东永华投资以现金形式全额参与认购，限售期为36个月。
公司计策路径清晰，定增资金到位有望加速外延扩展步伐。公司计策路径清晰，三步走推进新品类扩展。定增资金到位后公司现金储备将显著提升(10个亿旁边现金)，同时集团成立财务公司也就显著降落融资本钱，有助于西王通过并购精良企业来提升品类扩展的速率(当前公司资产负债率仅为25%)，公司定增预案中也明确指出“公司将积极布局其它油种，通过新建、收购等办法切入其它油种市场，从而完善产品构造，提高公司盈利能力”。考虑到公司目前全力推广的新品葵花籽油以及橄榄油，我们估量公司可能在此品类上通过并购来得到稳定而廉价的质料供应、提升扩展速率，未来公司还有望在芝麻油、亚麻籽油、茶籽油等康健小油种以及调味品、食盐等大厨房产品方面寻求布局。
公司进入新一轮高速增长期，最新草根调研显示1月份旺季动销情形良好。(1)公司2015年小包装食用油销量估量超过14万吨，同比增长40%以上，2016年公司将连续加强营销推广和渠道培植，估量整年小包装销量可达18-20万吨。而通过持续的营销改进叠加品类扩展，公司进入新一轮高速增长期，随着30万吨玉米油产能全部转换为小包装以及葵花籽油、橄榄油等新品的不断推进，未来高增长可持续，估量未来三年复合增速靠近30%。(2)根据最新草根调研显示，1月份春节旺季在新的营销举措(近期的微博、微信营销反响强烈)、网点渗透率增加及新品推广顺利下，公司动销情形良好，但由于去年1月份小包装销量基数较高(2万多吨)，增速显得相对放缓，但估量仍有10%旁边的增长，一季度整体增速估量可达15%-20%。
员工持股价15.21元供应较高安全边际。公司12月11日完成第一期员工持股操持购买(杠杆比例靠近1:0.9)，15.21元的价格充分显示出管理层对付公司未来发展前景的武断看好和市值做大的决心(包括大股东全额参与定增)，并供应了股价的安全边际。当前公司股价随市场下探跌至12.01元，已经低于员工持股价21%之多，风险收益比显著，可逐步建仓布局。
目标价17.5元，重申“买入”评级。公司是食品饮估中稀缺的高增长标的，之前由于行业划分问题市场认知一贯不敷。不考虑外延扩展，估量2015-2017年收入为24.8、31.9、39.0亿元，同比增长32.6%、28.7%、22.4%，估量2015-2017年归属母公司股东净利润为1.67、2.23、3.02亿元，同比增长41.8%、34.1%、35.2%，对应EPS(增发摊薄后)为0.44、0.50、0.69元。目标价17.5元，对应2016年35倍PE，重申“买入”评级。
风险提示：食品安全问题、新品拓展不及预期。(中泰证券 胡彦超)
永新股份古迹基本符合预期，16年内生外延均有望提速
公司发布年报 ，2015年实现营收17.84亿元，同比增长6.92%；净利润1.79亿元，同比增长15.57%。拟10 派4。
支撑评级的要点
收入稳定发展，油价下跌提升毛利率。公司2015 年收入同比增长6.92%，占总收入90%的彩印复合包装材料收入增长8.18%，紧张缘故原由是新开拓4家发展性较好的千万级大客户。公司综合毛利率提升2.4%，彩印复合包装材料毛利率提升2.92%，紧张缘故原由是原油价格下跌，导致占业务本钱80%的原材料用度在2015 年险些没有增加。2015 年公司期间用度坚持稳定。
奥瑞金连续增持，未来客户协同可期。奥瑞金连续增持公司股份，截至1 月12 日，奥瑞金及其同等行动人共持有公司25.13%的股份，是公司第二大股东(大股东黄山永佳集团持股比例28.49%)。奥瑞金持续增持彰显了公司在其转型综合包装做事商计策中的主要地位，有望与公司共享其保持紧密互助的燕京、雪花啤酒和红牛集团等客户资源。我国啤酒罐化率每年以2%的比例提升，公司产品能够用于啤酒罐的塑料包装，未来有望分享其发展红利。红牛集团新引进的可沛利饮品亦可采取公司产品，可沛利2015 年发卖额即达到2.31 亿元，今年冲刺7 亿元。
16 年内天生长确定性强，奥瑞金进入有望推动公司外延布局。公司募投新产能集中在14 年底和15 年开释，明年将供应足够的内生增长动力，折旧边际影响减弱。新开拓的客户开始逐渐放量，在原油价格疲软的背景下，估量16 年净利润增长超20%。公司作为软塑包装龙头企业，市占率仅5%，行业整合空间巨大，奥瑞金坚持积极扩展计策，外部股东进入有望加速公司外延布局。
评级面临的紧张风险
原材料价格颠簸，客户开拓不达预期
估值
考虑新力油墨并表影响，我们估量2016-2018 年EPS 分别为0.70、0.83、0.93 元/股。考虑到奥瑞金进入后带来的潜在客户资源以及其积极扩展计策，我们认为公司应该享受一定估值溢价，坚持目标价25.55 元，对应16 年37 倍市盈率，坚持买入评级。(中银国际证券 杨志威)
